Comissão Européia Adota Regulamento Complementando a Diretiva de Gestores Alternativos de Investimentos A Comissão Européia adotou um Regulamento que complementa a Diretriz de Gestores de Fundos de Investimentos Alternativos. Com o GFIA, todos os fundos de investimento da UE se enquadram numa das duas categorias seguintes: são OICVM (organismos de investimento colectivo em valores mobiliários) ou fundos hedge e outros tipos de fundos de investimento alternativos. Os fundos OICVM são regidos pela Directiva OICVM (2009/65 / CE) e estão autorizados a ser vendidos no mercado retalhista. Após sua implementação, a AIFMD introduzirá requisitos de autorização e regulamentação para fundos hedge e fundos de private equity e normas regulatórias para depositários e administradores. Requisitos mínimos de capital relacionados aos requisitos de tamanho, governança e gerenciamento de riscos da carteira para gestores de fundos. A directiva também permitirá a comercialização, à escala da UE, de fundos hedge através de um sistema de passaporte, inicialmente apenas para gestores de fundos da UE, e depois alargada a gestores de fundos não pertencentes à UE, dois anos mais tarde. Os Estados-Membros da UE devem transcrever a AIFMD nas respetivas legislações nacionais até 22 de julho de 2013.160 O Regulamento esclarece o dever geral dos gestores de fundos de cobertura e de outros gestores de fundos de investimento alternativos de agir no melhor interesse do fundo e de financiar os investidores e a integridade dos fundos. mercado. Ele esclarece o escopo do due diligence em geral e o escopo do due diligence que deve ser aplicado se os investimentos forem feitos em ativos de liquidez limitada e onde os gestores de fundos estiverem selecionando e indicando contrapartes e corretores principais. O Regulamento estabelece regras sobre incentivos e tratamento de ordens, incluindo obrigações de reporte relativas à execução de ordens de subscrição e resgate, e regras sobre a colocação de ordens para negociar em nome de fundos de hedge e private equity com outras entidades para execução e agregação e alocação de ordens. O Regulamento especifica os tipos de conflitos de interesses que podem surgir e estabelece uma política de conflito de interesses que inclui procedimentos e disposições que os gestores de fundos devem implementar e aplicar para identificar, prevenir, gerenciar, monitorar e divulgar conflitos de interesse. O regulamento estabelece regras relativas ao sistema de gestão de riscos que devem ser estabelecidos e aplicados pelos gestores de fundos. O sistema compreende a estrutura organizacional, políticas e procedimentos para gerenciar os riscos relevantes para cada estratégia de investimento do fundo e os processos e técnicas usados para medir e gerenciar esses riscos. O Regulamento exige a criação de uma função permanente de gestão de riscos e lhe atribui tarefas específicas, incluindo a implementação da política de gestão de riscos, monitorização de risco e medição do nível de risco, garantindo o cumprimento do perfil de risco do fundo. O Regulamento também exige a separação funcional e hierárquica da função de gerenciamento de risco das unidades operacionais e especifica salvaguardas contra conflitos de interesse que devem assegurar que as atividades de gerenciamento de riscos sejam realizadas de forma independente. O gestor do fundo deve assegurar que, para cada fundo que gere, sejam estabelecidos procedimentos adequados e consistentes para que uma avaliação independente dos ativos do fundo possa ser realizada de acordo com o Artigo 19 da AIFMD e as regras nacionais aplicáveis.160 O Regulamento exige o o gestor do fundo deve estabelecer e implementar, para cada política do fundo, e 160 procedimentos para a avaliação de ativos, e estabelece as principais características de tais políticas e procedimentos de avaliação160. Regras específicas são adotadas para o uso de modelos de avaliação de ativos. Deve haver uma revisão periódica das políticas e procedimentos de avaliação, bem como uma revisão dos valores individuais dos ativos, o cálculo do valor patrimonial líquido por unidade ou ação e as garantias profissionais a serem prestadas. Nos termos do regulamento, no cálculo do total dos activos sob gestão, a preferência é utilizar o valor de todos os activos geridos pelo gestor do fundo sem deduzir os passivos e valorizar os instrumentos financeiros derivados pelo valor de uma posição equivalente nos activos subjacentes. A valorização de instrumentos financeiros derivativos, como se os ativos subjacentes fossem adquiridos pelo fundo, reflete a exposição do fundo a esses ativos. Com relação ao cálculo da alavancagem, a opção preferencial é combinar os chamados métodos brutos e de comprometimento. Os índices de alavancagem que resultam da aplicação do método bruto são consistentes com o objetivo de monitorar os riscos macroprudenciais. O método de compromisso é bem estabelecido e reconhecido no setor de gestão de ativos. Os seus resultados podem ser facilmente comparados com os dos fundos OICVM. Ele fornece, em particular quando combinado com o método bruto, uma boa visão sobre as estratégias de investimento e exposição de fundos de hedge e fundos de private equity relevantes para investidores e supervisores. Em caso de comprovada necessidade de um método adicional para melhor apreender o risco sistémico, os parâmetros precisos desse método avançado devem ser estabelecidos pela EMSA. Este método seria adotado modificando o ato delegado. O recurso a um método avançado não deve obviar o cálculo da alavancagem de acordo com o método bruto e de compromisso, observou a Comissão, ambos permanecem obrigatórios para todos os fundos de cobertura e outros gestores de fundos alternativos. Todos os instrumentos financeiros que podem ser registados numa conta de instrumentos financeiros, essencialmente, valores mobiliários negociáveis, unidades de instrumentos do mercado monetário em organismos de investimento coletivo, e que pertencem a um fundo de hedge ou fundo de private equity, devem ser mantidos em custódia. Fundos de investimento alternativos não podem ser excluídos do escopo da custódia simplesmente porque são objeto de um acordo de garantia de garantia. Portanto, se um fundo de hedge fornecer seus ativos como garantia a um tomador de garantias, a GFIA exige que esses ativos permaneçam sob custódia, exceto se o fundo transferir a propriedade dos ativos garantidos para o tomador de garantias. A custódia dos ativos de fundos garantidos pode ser assegurada de três maneiras: (1) o tomador de garantias160 é nomeado custodiante dos ativos garantidos pelo fundo (2) o depositário do fundo8217 nomeia um sub-custodiante que atua para o tomador de garantias ou (3) o colateralizado Os ativos permanecem com o depositário do fundo e são destinados a favor do tomador de garantias. Todos os acordos de custódia16 acima refletem a prática da indústria para garantir que o depositário não seja responsável pelo retorno de ativos que estão além de seu controle. Além disso, a abordagem proposta, em consonância com a GFIA, não exige que uma contraparte central se torne uma sub-custódia. O valor nocional de um contrato cambial a prazo é o montante subjacente que um investidor contratou para comprar e vender (moedas sempre negociar em pares ndash por implicação, quando um investidor se contrata para comprar uma moeda, eles também se contratam para vender outra moeda). Por exemplo, um investidor pode entrar em um contrato para comprar 1 milhão de dólares australianos (AUD) com dólares americanos (USD) em um mês, a uma taxa de câmbio de 0,9000. O valor nocional para este contrato em termos de USD é, portanto, de 900.000. É importante ressaltar que, embora o valor nocional possa ser uma grande quantia, muitas vezes não é necessário desembolso inicial para entrar em tal contrato. Como tal, um investidor é livre para implantar fundos em vários investimentos até a data valor do contrato. Se um investidor tiver um montante investido em ativos como dinheiro, títulos ou ações que seja equivalente a, ou exceda, o valor nocional líquido total de todos os contratos de moeda a termo pendentes, considera-se que o investidor tenha garantido totalmente o valor nocional de seus contratos a termo. contratos de moeda com os referidos investimentos. Tanto o Merk Absolute Return Fund Fund quanto o Merk Asian Currency Fund têm utilizado historicamente contratos de câmbio futuros para obter exposição cambial. O valor nocional destes contratos é tipicamente garantido integralmente com T-Bills dos EUA ou outros instrumentos do mercado monetário. Para manter-se informado e ser atualizado quando postarmos outras moedas desconectadas. Por favor, assine a nossa newsletter, Merk Insights. Tudo Sobre a Margem de Futuros em Contratos Futuros Atualizado em 06 de agosto de 2016 A margem é um conceito crítico para aqueles que negociam futuros de commodities e derivativos em todas as classes de ativos. A margem de futuros é um depósito de boa fé, ou uma quantia de capital que é necessário depositar ou depositar para controlar um contrato futuro. A margem é um adiantamento sobre o valor total do contrato de um contrato futuro. As bolsas de futuros determinam e definem as taxas de margem de futuros. Às vezes, as corretoras adicionarão um prêmio extra à taxa mínima da margem de câmbio para reduzir a exposição ao risco. A margem é definida com base no risco de volatilidade do mercado. Quando a volatilidade do mercado ou a variância dos preços sobe mais em um mercado de futuros, as taxas de margem aumentam. há um arranjo de margem mais simples do que no mercado de futuros. O mercado acionário permite que os participantes negociem em uma margem de até 50. Portanto, pode-se comprar ou vender até 100.000 ações por 50.000. No mundo dos contratos futuros. a taxa de margem é muito menor. Em um contrato futuro típico, a taxa de margem varia entre 5 e 15 do valor total do contrato. Por exemplo, o comprador de um contrato de futuros de trigo pode ter apenas que colocar 1.700 na margem. Assumindo um contrato total de 32.500 (6.50 x 5.000 bushels), a margem de futuros equivaleria a cerca de 5 do valor do contrato. Margem de Futuros Inicial é a quantia de dinheiro necessária para abrir uma posição de compra ou venda em um contrato de futuros. A margem inicial é a margem original, o valor lançado quando a transação original ocorre. Manutenção de Margem é a quantia de dinheiro necessária quando uma perda em uma posição de futuros requer que uma aloque mais fundos para retornar a margem ao nível da margem inicial ou original. Por exemplo, se a margem em um contrato futuro de milho for 1.000 e a margem de manutenção for 700. A compra de um contrato futuro de milho requer 1.000 na margem inicial. Se o preço do milho cair 7 centavos, ou 350, uma margem adicional de 350 deve ser lançada para trazer o nível de volta ao nível inicial. Margem Chamadas quando o valor de uma conta cai abaixo do nível de manutenção, uma chamada de margem é acionada. Por exemplo, você tem cinco contratos futuros com uma margem inicial de 10.000 e uma margem de manutenção de 7.000. Quando o valor da sua conta cair para 6.500, uma chamada de margem exigirá um adicional de 3.500 para retornar a conta ao nível de margem inicial. Fechar ou liquidar uma posição elimina o requisito de chamada de margem. Como calcular a margem de futuros Os intercâmbios calculam as taxas de margem de futuros usando um programa chamado SPAN. Este programa mede muitas variáveis para chegar a um número final de margem inicial e de manutenção em cada mercado de futuros. A variável mais crítica é a volatilidade em cada mercado de futuros. As bolsas ajustam suas necessidades de margem com base nas condições de mercado. A margem em futuros tem muitos benefícios A margem é um depósito de boa fé que um participante do mercado publica na câmara de compensação da bolsa. Pense na margem como um pagamento adiantado sobre o valor total do contrato que você está negociando. A margem permite que a bolsa se torne o comprador para cada vendedor e o vendedor para cada comprador de um contrato futuro. A margem tem dois benefícios para os participantes do mercado: garante o anonimato (a troca é sempre sua contraparte) e elimina o risco de crédito da contraparte da transação. As trocas são reguladas pela CFTC e têm muitos recursos disponíveis para cumprir todas as obrigações. Esses fundos vêm da margem coletada pelos participantes do mercado. Como a margem é apenas uma pequena porcentagem do valor total do contrato, há uma tremenda quantidade de alavancagem nos mercados futuros. Vejamos um exemplo: Compre um contrato de um futuro de ouro da COMEX em 1270 Cada contrato é para 100 onças de ouro Margem inicial61 4400 Vende um contrato de futuro de COMEX em 1275 Lucro-5 por onça ou 500 por contrato Se você comprou o contrato ouro real e fez um lucro de 5 que equivaleria a um ganho de 0,3937 (5 / 1.270) No entanto, desde que você comprou o contrato futuro de ouro, o ganho é calculado sobre a quantidade de margem lançada para o comércio ou 4.400 e o lucro equivaleria a um ganho de 11,36 (500 / 4.400) Embora o ganho percentual no mercado de futuros seja alto, lembre-se de que, onde há potencial para recompensas, há sempre um risco. Se você perder 5 por onça em uma posição futura de contrato de ouro, sua perda também será igual a 11,36. As bolsas estabelecem níveis de margem e revisam-nas constantemente quando a volatilidade do mercado muda - as margens podem subir ou descer a qualquer momento. Os FCMs podem exigir margens mais altas do que os níveis de troca com base no risco do cliente e em sua capacidade de contatá-los em um momento. A margem é a cola que mantém os mercados futuros juntos, permitindo que o mercado participe do comércio com a confiança de que os outros cumprirão todas as obrigações em todos os momentos.
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